中交地产以1元的价格，将房地产开发业务整体打包出售了。
*ST中地（000736.SZ）6月16日发布重大资产出售暨关联交易报告书（草案），公司拟以1元的交易价格，将房地产开发业务相关资产及负债转让至控股股东中交房地产集团有限公司。
根据重组草案，本次转让资产涵盖房地产开发业务全链条，包括房地产开发企业的控参股权、对应应收款项和负债等。另据资产评估报告，截至2024年12月31日，标的资产账面净值为-39.19亿元，经评估为-29.76亿元，评估增值24.06%。
“从中交地产公布的财务数据可以看出，该公司此次转让的是一个庞大的负资产包，这解释了为何交易定价，仅为象征性的1元。其核心诉求是贵海国际，剥离沉重的负资产。”易居研究院副院长严跃进指出。
“1元定价，其实质是剥离负资产。”一位资深投行人士认为，“这某种程度上相当于母公司中交集团以承担规模不小的负资产为代价，为上市公司提供支持。”
对于本次重大资产出售，中交地产方面表示，标的资产所从事的房地产开发行业资金需求量大、负债规模高，本次交易完成后，相关标的资产将不再纳入上市公司合并报表范围，上市公司将“由重转轻”，预计上市公司总资产及营收规模等指标将出现较大幅度下降。
业内人士指出，这场价格仅1元的交易背后，是一家深陷亏损与退市边缘境地的央企地产公司，为求生而进行的“断腕式”战略撤退。
“近几年房地产市场持续深度调整，房地产开发业务对一些上市公司业绩形成拖累。”中指院企业研究总监刘水表示。央企中交地产也同样受开发业务拖累，不仅连续2年亏损，还面临退市风险。
财报显示贵海国际，2022年、2023年及2024年，中交地产实现归属于母公司的净利润分别为 0.34亿元、-16.11亿元及-51.79亿元。
净利润下降的同时，中交地产销售规模也严重缩水。2022年、2023年以及2024年，中交地产销售金额分别为458.82亿元、373亿元以及156.4亿元。
该公司公布的财务数据显示，截至2024年12月31日，中交地产总资产1076.98亿元，归属于上市公司股东的净资产为-35.79亿元。根据《股票上市规则》的有关规定，其股票于2025年4月16日被实施退市风险警示 (*ST)。
“连续2年亏损，若其不能在短期内彻底扭转基本面，退市几成定局。剥离重资产包袱，是赢得喘息机会的关键一步。”上述投行人士称。
“通过本次交易剥离亏损资产，将提升公司资产质量，为后续转型发展创造条件。本次交易可以提高上市公司盈利能力和持续经营能力，化解上市公司退市风险。”中交地产方面称。
甩掉沉重的房地产开发包袱后，中交地产宣布，其将转向“轻资产”运营。
中交地产方面表示，本次重组前，上市公司主营业务为房地产开发与销售。通过本次重组，未来将聚焦于物业服务和资产管理与运营（包括商业管理及自持物业租赁）等轻资产业务，实现向轻资产运营模式的战略转型。
“剥离房开业务不仅能减少公司的负债，还可减少与房地产开发业务的重资产属性相关的信用风险。”刘水认为，将重心转移到轻资产模式，能实现更高的利润率，并减少公司在房地产市场的周期性风险敞口。
不过，分析人士指出，剥离也将导致总资产和营收规模大幅缩水，该公司后续业绩表现如何，关键要看轻资产新引擎能否快速接棒。
“对于背靠央企大树却深陷退市风险的中交地产而言，剥离房地产业务只是开始。其重生之路很大程度上取决于贵海国际，能否在竞争激烈的物业服务与资产管理红海中完成蜕变。”严跃进称。
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